信任邊際：巴菲特經營波克夏的獲利模式 Margin of Trust: The Berkshire Business Model

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巴菲特2020年給股東的信：「勞倫斯．康寧漢和史蒂芬?．庫巴和在新書《信任邊際》中探討（波克夏公司）這種文化的價?，?可以在我們的年度股東會上看到這本書。」買進?得信任的好公司，並永久持有，才是讓資?複利成長的最好方法。這不只是巴菲特經營波克夏的方法，還是穩定績效的投資原則。為什麼波克夏的市?接近5000億美元，?年平均還是有將近20％的投資報酬率？勞倫斯．康寧漢與史蒂芬?．庫巴多年來深入研究巴菲特與波克夏，過去曾把巴菲特的投資原則歸納為「安全邊際」（margin of safety，在公司價格遠低於實際價?的時候買進）；現在他發現巴菲特還有一個被人忽略的管理原則，那就是信任邊際（margin of trust）。信任邊際，是指只跟自己信任的人合作回顧巴菲特近年來的投資方式，可以發現?大多數都是從「信任」出發。他藉由?得信任的人脈找到投資標的。如果要併購一家公司，他希望併購的公司都由?得信任的經營團隊經營，而他也會保留原有的經營團隊。在相互信任下，這些經理人自然會拿出最好的表現，以優異的績效作為回報。這樣的名聲傳開之後，更多人找上巴菲特，因為他們相信巴菲特的聲譽，不會隨意賣出公司。於是，巴菲特可以用比較便宜的價格買到更多好公司，讓績效持續不墜。各界讚譽有志做好長期投資的投資人、應該將本書的觀念仔細的?讀，並且應用在?的投資上！ー雷浩斯，價?投資者、財經作家這是一本重要而必讀的書。ー羅伯特．海格斯壯（Robert Hagstrom），《巴菲特勝券在握的12個原則》作者非常吸引人。ー陶徳．海徳森（Todd Henderson），芝加哥大學教授 ?個股東都應該?讀《信任邊際》。ー羅伯特．邁爾斯（Robert Miles），《巴菲特的繼承者們》作者深入了解使波克夏如此成功的獨特管理哲學。ー價?投資研究網站「理性漫?」（The Rational Walk）巴菲特是美國最可愛的資本家，而康寧漢是巴菲特最敏?的編年史專家。ー史蒂芬．佛利（Stephen Foley），《金融時報》（The Financial Times）副主編作者簡介勞倫斯．康寧漢喬治華盛頓大學法學院研究教授，他著有20本公司治理與投資書，包括2014年的《少了巴菲特，波克夏行不行？》與全球暢銷書《巴菲特寫給股東的信》。文章見諸大學期刊如《哥倫比亞法學評論》（Columbia Law Review），業界期刊如《董事與理事會》（Directors & Boards），以及主流媒體如《紐約時報》、《華爾街日報》等。位居AMAZON書店商業和投資類前百大作家之列。史蒂芬?．庫巴房地?投資與開發顧問。與勞倫斯?康寧漢結婚，之前合著《巴菲特的股東》（The Warren Buffett Shareholder），他們與兩個女兒住在紐約。譯者簡介廖志豪東海大學經濟系、清華大學經濟研究所畢業，曾任金融機構外匯交易員。画面が切り替わりますので、しばらくお待ち下さい。
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